1.2     华记俱乐部

身为赌徒 ，我们最关心的问题是，在赌场里饱经风雨，这么多年下来，能否挣到钱呢？

每个赌徒都有一本不同的帐。所有赌徒共同关心的是这个赌场的总账。中国的『华记俱乐部』有两个分店：沪市及深市。我们先为华记俱乐部的沪市分店算笔帐。看看这个赌场值不值得光顾。深市分店的帐也差不多，就不重复。

 要找到这个问题的答案，最直接的手段是使用股票价格的历史数据作为佐证。这个叫做实证研究，这本书的第一作者是把股票市场的实证研究引入中国的人，也是世界在这个学术领域的先驱。作为最简单的实证方法，我们可以采用上证A股指数从成立到2009年4月这19年间的变化来当作我们赌徒生涯的历史轨迹。

聪明的你，可能会马上反应说：为什么是上证指数而不是深证指数？为什么用全部的19年而不是用最近的10年？为什么用指数而不是用市值最大的100个股票或是市值最小的100个股票？

所以本书才说，聪明的你！赌场是尔虞我诈的地方，没有这点聪明，就别玩这个游戏。赌场里的每一个数字都带有虚幻的色彩。对每一个数字的来龙去脉都要了解个透，否则注定是输家。

在赌场，老千的骗术基本上是靠的障眼法。在股市，分析师、推销员的吃饭本领基本上靠的是数字幻觉。

我们采用这19年间的上证A股指数，必然只是众多历史可能性之一。历史的可能性是无限多的，我们采用某一个系列的数据，就相当于歧视了其它的数据。而采用不同的数据，不同时期的数据，往往会得到截然相反的结论。我们却采用单一的上证指数，如何具有说服力呢？

原因之一是，它是现成的。我们不需要自己再费力选取股票，然后按照某种方法来计算，上交所已经把每天的数据都算好了。

原因之二是，它是有代表性的。虽然深圳市场没有包含进来，但上交所交易的股票已经涵盖了2/3的Ａ股市场，而且两个市场的趋势基本是相同的。

原因之三是，它是简单的。经济本来就不是科学，我们有个直观的感受最为重要，实在没有必要把时间浪费在小数点后4位的锱铢之上。

指数从1990年12月19日开始建立，基准日的点数为100点。到2009年4月30日，它的点数为2600点，上升了25倍。中间的走势自然不是一马平川，而是起起落落曲曲折折，它从1990年末的100点起，短短两年就窜升到1640点，随后下跌了3年，然后上涨到2001年的2341点，又下跌到2005年的1054点。再往后，又是一个华丽的过山车，上涨到6430点，最后到2009年四月的2600点。

图表 1上证Ａ股指数历史走势

图表 2 上交所每年新上市公司数量

关于指数，有几个地方我们需要特别留意。指数在1990年和1991年的时候，其实只包含了33家公司，而这期间指数上涨了10多倍，从数据歧视的角度说，这么少的公司数量，相对现在近900家的规模，似乎不具备代表性，但如果把这两年的数据砍掉，似乎也不合理，为什么要偏偏歧视它们，把这两年的数据抛弃？这个问题我们先记下来。这本书会讨论各种情形下的数据歧视，及数据歧视所造成的数据幻觉。

做为一个职业赌徒，对于数据要有冷静客观的态度。赌场是少数职业赌徒陪着大批业余赌客开心的地方。业余赌客花钱买一个晚上的幻想与兴奋，职业赌徒是日以继夜的钻研数据，了解轮盘的奥秘。如果你进股市只是花钱买消遣，这本书与你无关。如果你想在这里常留，还想弄个房子、车子，你就得好好看这本书。

华记俱乐部是个人吃人的战场，武器就是财务数据。看不懂？最好死了这个心。留下来你是被人宰割的猎物。