2.3 谁想赚钱了？我是来折腾的； 2.4  股市有必胜秘籍吗？

李志文 | 2011年12月30日

2.3 谁想赚钱了？我是来折腾的 脑袋转得快的读者，马上指出，股市进出九次的交易成本是3.6%。如果股民只交易一次，只买不卖呢？如果之交易一次，只买不卖，在买的时候，交易成本是0.6%，以后每年就没有交易成本了，直到最后卖出。在这种情形下，第一年赚4.8% （5.4% - 0.6%），以后每年以复利赚5.4%。 如果股民想赚钱，股民应该只买不卖。如果股民想消遣，股民会有买有卖。打麻将，如果只能在旁

徐復觀與殷海光

李志文 | 2011年12月28日

徐復觀與殷海光 殷海光与妻女合影 徐复观乃新儒家代表人物，殷海光是自由主义旗手，两人都是中国现代思想史上的重镇。这对湖北老乡一生分分合合，关系十分微妙，并非一般朋友和敌人简单几个字可以概括。他们两人的价值观可谓南辕北辙，分属两个不同的思想阵营，一个是服膺于新儒家的传统，一个遵循于五四的路径。徐复观是激烈地爱传统，而殷海光恰恰是激烈地反传统。他们又都是眼睛里容不得半粒沙子的人，所以两人要么彼此一想起

陈曼说：『圣诞节，快乐得想流泪』。我同意。感谢上苍。

李志文 | 2011年12月27日

圣诞节，浙大李班与碑塔社成员组织了25位成员去浙江儿童医院探望白血病儿童。 这是第二次活动。第一次几乎在联络的时候就吃了闭门羹。白血病的儿童极容易感染，在隔离病房，不欢迎非直系家属探病。显然这一次，不只是欢迎，有几个病童还盼望着。 第一次访问，我们只允许在低病情区活动，怕我们打扰高病情病人。这一次部分同学被允许探访高病情病人。由于我是第一次，也就很自然被分到低病情区。可是到了快要结束的时候，院方与

2.2 交易成本

李志文 | 2011年12月27日

2.2 交易成本 每年5.4%的收益率？看看周围在赌场里面摸爬滚打的人们，经年累月下来，似乎大部分人都在赔钱，现实为什么如此残酷？ 我们在估算收益率的时候，并没有考虑交易费用。现在我们查看一下人们真实的交易情况，其中最重要的指标是股票的换手率。 平均每年454%的换手率，是什么意思呢？ 这里面有个小小的陷阱，454%的换手率， 好像是说每年做了4.54次交易。但我们前面在进行估算收益率的时候，是假

创新来自好奇与游戏

李志文 | 2011年12月27日

全世界在追求创新，思考如何能提高一个国家的创新能力。 创新的本质是创造前所未有的产品、观念、思想。既然前所未有，创新不是教出来的，而是玩出来的。只有在开放宽容的环境，允许及鼓励犯错，才会出现不经意的创新，只有不断的出现创新，才会看到一些创新成为产品。只有开放公平的市场，这些产品才有生存的空间。 下面是一个辩论赛，非常有创意。 这辩论赛有预排的痕迹，但是非常innovative，所以 a lot o

2. 轮盘的作用：折腾乃快乐之本

李志文 | 2011年12月26日

2 轮盘的作用：折腾乃快乐之本 人类是理性动物？绝大部分时间是的，比绝大部分的动物在绝大部分时间是的，但是不是绝对的是。上面的这张图就是好例子，它是个平面图，但是你总觉得有立体感，而且越看越有立体感，更有意思的，你越看越觉得它在绕着动。这就是幻觉。图中是条直线，但是你越看越像是曲线，这也是幻觉。在股票市场，大家要小心数字幻觉。 2.1 数字幻觉 经过前面第一章的方法来估算，我们会发现，如果不考虑交

一个值得孩子们学习的『小人物』

李志文 | 2011年12月24日

我在1990年出任杜兰大学商学院副院长，办了全世界第一个国际型的EMBA班。那时候国际教育合作还在概念性的讨论阶段，正规、尤其是学术型大学，收学位学生而没有GRE、GMAT 是不可思议的事。我在杜兰冲破这个难关，创造了历史。当时世界第一大电视台CBS，世界第一大商业杂志 Business Week 都做了报道，将来有机会再谈。 杜兰的国际EMBA班，开始於台湾，很快的与上海组织部及复旦大学合作进入

新奥良的银色圣诞

李志文 | 2011年12月23日

我在云南出生，台湾长大。南国宝岛，四季如春。就是寒流来袭，也只有到合欢山才能看到丝丝雪景。到美国念书，没有选择，命运安排的去了罗彻斯特（Rochester），第一个初秋十月，在室内大商场出来，看到从天而飘的片片白雪，欢喜若狂，终于看到了雪，多美、多诗情画意！ 那场雪之后，先是断断续续，后是没完没了，雪啊，雪啊，一直到第二年四月桃花展开美丽的笑容。一个冬天，抹杀掉我对雪的全部罗曼提克。到了年终圣诞，

1.6     教你玩金融工程：傻瓜都会的人造金融资产

李志文 | 2011年12月23日

1.6 教你玩金融工程：傻瓜都懂的人造金融资产 过去五百年人类从农业社会慢慢的进入工业社会，人类依照物理学与化学，运用数学工具设计一些器具与机械取代了人力与兽力，大大的提高生产力。早期的先行者，英国，从16世纪的落后欧洲边缘文明，在短短的一百年，成为欧洲霸主，同时快速扩张到美国新大陆（其实，一点也不新，人家印第安土著早就在那里好几万年），小小的英伦三岛，统治了世界三分之一的土地。 这个工业革命的基

1.4. & 1.5 算账： 华记俱乐部里的手脚； 聚少成塔的分红

李志文 | 2011年12月21日

1.4 赚赔帐：华记俱乐部里的手脚 沪市指数代表了股民在轮盘赌的结果，沪市指数的涨跌代表了赌徒在华记俱乐部沪市分店的赚赔。 等等，道理是这样说，操作上可要小心，算赚赔帐，暗礁处处,只要有赌徒的地方就有不干净的手脚。 华记俱乐部的经理虽然是被管得很严的， 但是他也会玩点花样。看官什么时候看到绝对干净的轮盘经理？ 上交所编制指数的方式不是一成不变的，有时会发生变化，而且是有意为之。1999年11月10

2011年12月21日

李志文 | 2011年12月20日

李志文班全体成员非常努力的追求仁信智清 仁信智清案例2 李志文 2011.12.20. 杭州 在2011。12。20。李班同学与我看到姜晓玲的日志 “请做负责任的学姐学长” 。马上在李班内部网就展开讨论。下面是部分李班学员的网上反馈。当事人立刻承认，自我反省，同时到我家与我讨论这件事。 名声不是自己吹吹就成了，而是经年累月，全体一致的自省与力行，慢慢的才能得到别人的认可与同情。 在2000年，我带

1.3     沪市分店的赌帐

李志文 | 2011年12月20日

1.3 沪市分店的赌帐 一般赌场，客人是花钱买快活。赌场要嘛抽头，要嘛设计对赌场有利的赌局。赌场的规则是赌客久赌必输，预期报酬率是负数。预期报酬率代表赌场对客户的优遇态度，如果是正数，这个赌场是为客户提供极好的优质服务。一个真正的赌场是不会这么做的，在赌客身上，少扒一层皮，就是客气的了。 我们可以用实证方法估算一下沪市分店对客户的优遇。在华记俱乐部的沪市分店，买入上证A股指数，并且正好持有一年。如

仁信智清案例

李志文 | 2011年12月20日

仁信智清案例 李志文 2011.12.20. 杭州 教材： 在2008的秋天，浙江大学面向全校招收50个学生成了李志文商学精英班。开班的那一天，同学要李志文教授说几句话。其实这几句话是有历史意义的。如果这个班办了一两届就收了摊，其实说啥也无所谓。一阵微风飘过，不留一丝痕迹。如果想细水长流，聚成长江大海，一定要有主心骨，行事准则。我提出【仁信智清】四个字。 我是认死理，下死劲的人。我这辈子看到的成功

李志文 简介

李志文 | 2011年12月19日

李志文 李志文是浙江大学光彪讲座教授，他同时是美国杜兰大学蔻翰讲座教授，清华大学特聘教授，与台湾大学社会科学领域讲座教授。他曾是中国教育部特聘『世界著名学者』讲座教授及中华民国（台湾）教育部特聘『国际杰出学者』讲座教授。他在1982 年开始在中国推动现代管理学理念与教育。 他在杜蘭大学任副院长达15年，创建博士研究中心及亚洲第一个EMBA班（1992）。他曾是香港科大创校教授，创建会计系及出任系主

1.2. 华记俱乐部

李志文 | 2011年12月19日

1.2 华记俱乐部 身为赌徒 ，我们最关心的问题是，在赌场里饱经风雨，这么多年下来，能否挣到钱呢？ 每个赌徒都有一本不同的帐。所有赌徒共同关心的是这个赌场的总账。中国的『华记俱乐部』有两个分店：沪市及深市。我们先为华记俱乐部的沪市分店算笔帐。看看这个赌场值不值得光顾。深市分店的帐也差不多，就不重复。 要找到这个问题的答案，最直接的手段是使用股票价格的历史数据作为佐证。这个叫做实证研究，这本书的第一

轮盘的赚与赔

李志文 | 2011年12月18日

1 轮盘的赚与赔 1.1 赌场与赌徒 股市是赌场！中国股市是个疯狂的赌场。 股民是赌徒！中国股民是群憨厚的赌徒。 赌场，就是大家凑到一起进行赌博的场子。赌场制定一套赌博的规则，大家按照这个规则，各自拿出钱来，换取筹码，堆放在牌桌上。几番牌局下来，赢家兴冲冲地抱着一堆钱走路，并吹嘘自己胆识过人，输家灰蒙蒙地感慨时运不济、天妒英才。赌场尽心尽力让大家娱乐，自然应该收取些佣金。整个游戏的结果，是输家的钱

轮盘的奥秘 0

李志文 | 2011年12月18日

轮盘的奥秘 李志文 彭永江 博客版 声明 这是尚未出版的书，目的在启迪民智，让广大新兴的中产阶级有些金融与股市的基本知识，不吃亏上当。全是文盲的股市，是个疯狂的股市，社会不安定基础，动乱之源。但愿这个书为读者心灵带来一丝安稳与祥和。请勿盗版流传。 0序言 股市是胆气及财力的博弈场，许多人都认为跟轮盘游戏差不多，只是股市的高手得有高超的学识与智慧。这个学识与智慧就是行话的基本面。这本小书，为大家说说

一党专制、天下一统的大学教育是伪教育

李志文 | 2011年12月16日

一党专制、天下一统的大学教育是伪教育 两则故事，一个心愿 我在1982年，在邓小平的授意下，接受中国科学院的邀请回到中国大陆讲学。由于我的坚持，在主办单位精心安排下，访问了几个年近九十，解放前曾经留美的学者（他们之后就没有了归国学人）。他们带泪的眼神，颤抖的双唇，欲语还休的顿挫支离的语言，深深的震撼了我。当时我就找到了命业；一个终生追求的努力，一个没完没了的心愿。 我不想推翻现在的政府。政府是必要

民主法治：中国共产党要学习当人民公仆

李志文 | 2011年12月15日

【民主法治】不是一个口号，它是十三亿中国人美好的愿望。百年来无数志士仁人抛头颅洒热血的目标。 【民主法治】需要不断学习，不断自我检讨，慢慢的全国人民有了共识，全国公务员有了行为准则。 举一个简单的例子。中华人民共和国，带有《人民》及《共和》两个字的国家已经成立了六十年。终于有了第一个不是红五类、没有延安背景，靠自己的真本事考进清华大学，从基层做起的国家主席，胡锦涛。而胡锦涛在庆祝共产党建党六十周年

革命尚未成功，同志仍需努力

李志文 | 2011年12月10日

革命尚未成功，同志仍需努力 李志文 2011.12.11 孙文，这个鸦片战后，中国150年现代化过程中最著名的海龟，在临终的时候，以无限感慨写下『革命尚未成功，同志仍需努力』 。这个遗憾一直延续到2011年的今天，弥漫整个神州。 高山大漠环绕、滚滚长江黄河流贯，亿万年冲积出来的黄淮大平原，让中国的农业社会与帝王统治，在封闭不变的自然环境下，不断修整改进，成为人类历史上最有效率的农业大帝国。它的效率