3.       轮盘众生像

3.1    开局盛宴的饕餮

在华记俱乐部沪市分店里，在2009年有854个轮盘。开赌场的第一个条件，就是杜绝欺诈，否则赌客不敢上门。所以每一个轮盘的装设，都要经过层层审批手续。这些开局手续叫做IPO，中国赌客叫它“首发”。

 要架设一个新轮盘，这个首发过程得花不少钱。比如，中国工商银行在Ａ股上市的时候，共募集了400亿元资金，而发行费用总共花了9.3亿元，其中承销费用8.5亿元，保荐费500万元，审计费2800万元，律师费1000万元，登记费300万元，路演推介费1200万元，印花税2000万元。

这么多年来，A股上市公司通过IPO的形式在资本市场共募集了1.2万亿元，而发行费用占募集资金总额大概有2.8%，约为300多亿元。这些发行费用主要由承销商获得。我们平时会谈到所谓投行，其实投行和证券公司是等价的概念，只不过细分起来，证券公司负责股票发行的部门算是投资银行中利润最高的业务。

每个公司的上市之旅，都会造就一大批幸运儿。负责承销的证券公司会得到一大笔承销费用，其它的会计师事务所、律师事务所、评估公司等等也会分得自己的那杯羹。而从上市公司股权的角度来看，能赚到的钱就更多了。公司原有股东所持有的股票，从非流通状态转化为流通状态，而且估值提高数倍。能够以首发价格认购到股票的投资者，也会因为上市后股价的提升而获得不菲的收益。比如，在上交所进行IPO的公司中，我们统计可以找到数据的728只股票，在公司上市首日，按照募集资金的价值进行加权平均，涨幅为76%。如果A股市场总共募集到的1.2万亿资金平均具备这个涨幅，那么就是上市当天，9000亿的资产增值。

上面这些收入和资产增值部分，绝大部分都不是普通投资者能够享有，而这部分利润也因其数额之大和利润率之高，而使IPO归类于全世界最具暴利的事件。正因如此，在公司IPO的各个环节中，时常可见深深浅浅的黑色暴力和灰色腐化。

  

中国古代传说中有一种神兽，叫做“饕餮”（念作tao1 tie4）。这种怪兽是一种想象中的神秘怪兽，“有首无身，食人未咽，害及其身”，它只有一个大头和一个大嘴，却没有身体，因为它实在太能吃、太贪吃，见到什么吃什么，最后把自己的身体吃掉了。上面的左图是以饕餮做纹饰的铜质古食器，右边是这些纹饰的拓图，猪脸、龟背、龙爪。有人说饕餮被撑死了，其实它的寿命很长，能从古代到今天，还在不停地吃。

在轮盘开局盛宴中，我们能看到成群结队的饕餮。华记俱乐部的饕餮家谱，最常见到的是带着酸味的清华北大白领，带着土味的延安红色贵族，带着咸味的常春藤海龟。其中最大的饕餮是酸土咸具备、白红绿全包的那一小群，带着海鲜味活泼乱跳的浙大李志文商学精英班（简称李商班），就是强调中西兼备，里外皆通。世人对饕餮都带着一些羡慕的敌意，或怀疑的眼光。

要成为能不停的吃的饕餮是相当不容易的事。甚至吃了不拉肚子也非常艰难。道克拉斯主演的【华尔街】系列电影，就尖刻的叙述饕餮的道德困境。这就是为什么李商班的班训是【仁信智清】，赚大钱要有所为、有所不为。饕餮在大吃特吃，无所不吃，一定吃出毛病。当全世界对饕餮都怀有极大的敌意，饕餮就要饿死。

这些饕餮是用了专业经济学、金融学的知识分析出每一个预备上市公司的市场价值，加上丰厚人脉关系拿到上市客户的合同。长久扎实的商业信誉足以让股市买家愿意出手。熟悉法律细节，为每一个可能发生的细节，做好准备措施。让上市的过程，买方卖方心平气和的讨论共同利益，让上市后，没有人后悔懊恼，觉得吃亏上当。这就是仁信智清。

世界著名商学院都是饕餮培育场。要成为一个饕餮，要有聪明灵光的脑子，平和稳定的心理素质，察言观色的本领，处变不惊的阔达，仁信智清的道德素养。